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全人民币汇率变动对我国外贸的影响.doc

全人民币汇率变动对我国外贸的影响

晨辞叶
2018-12-25 0人钱柜777手机版登陆 0 0 0 暂无简介 举报

简介:本文档为《全人民币汇率变动对我国外贸的影响doc》,可适用于经济金融领域

吉林大学经济学院本科毕业论文人民币汇率变动对我国外贸的影响级国际经济与贸易郭正博摘要本文根据弹性分析理论中“马歇尔勒纳”条件以及由其衍生出来的“J曲线效应”以Rose和Yelen()的简化式贸易收支模型为框架对包括实际汇率在内的各主要宏观经济变量与贸易收支之间的关系进行研究。该模型是一个“两国”模型采用微观经济理论的供求分析方法即进出口数量取决于国内外价格和国内外真实收人水平。我们是在这一模型的基础上加进了另外的主要的九个国家国外也就是十个国家了将这十个国家看成为一个国家而后再利用两国模型进出口额的统计过程中受到通货膨胀等因素的干扰进出口额的变化并不能精确的反映出国际贸易状况的变动所以对进出口额进行修正用修正的进出口额在模型中进行回归。由于人民币汇率实际上是钉住美元的但是中美贸易并不是中国对外贸易的全部所以在汇率的计算中加权平均各国的汇率。关键词:实际有效汇率进出口协整检验“马歇尔勒纳”条件J曲线效应AbstractBasedontheelasticanalysistheory"MarshallLernercondition"anditsderivedfromthe"Jcurveeffect",byRoseandYelen()simplifiedtypetradebalancemodelastheframework,includingtherealexchangerate,themainmacroeconomicvariablesandtherelationshipbetweentradebranchofstudyThemodelisa"two"model,thesupplyanddemandofmicroeconomictheoryanalysismethod,whichdependsonthenumberofdomesticandforeignimportandexportpriceanddomesticrealincomelevelWeareonthebasisofthismodelinninecountriesthemainaddition,abroadalsoisoneofthetencountries,thetencountriesasastate,andthenusethemodelofinflation,interferencefactorssuchasstatisticalprocessimportandexportvolume,exportsandchangesintocannotaccuratelyreflectthesituationofinternationaltradeimportandexportvolumechanges,sothemodification,regressionusingamodifiedimportandexportvolumeinthemodelTherenminbiispeggedtothedollar,butnotChinaSinoUStradeandforeigntradeofall,sointhecalculationoftheweightedaverageexchangerate,foreigncurrencyKeywords:realeffectiveexchangerate,importandexportJcurveeffectcointegrationtest"MarshallLernercondition"总论背景人民币对西方主要货币的汇率于年月日首先在天津产生。从年到年人民币汇率的制定以“奖出限入、照顾侨汇”的方针按照大宗出口商品的加权平均换汇成本、出口商品理论比价、进口商品理论比价和侨汇购买力再按照国际平均相对价格水平的变化和国内经济恢复程度进行了调整。改革开放后我国经济改革实行的是双轨制的过渡方式人民币汇率也是如此。年到年人民币汇率实行的是双重汇率的体制。第一次汇改后从年月日起我国实行了以供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制实现了人民币的并轨人民币在并轨后呈小幅上浮趋势由年的元人民币美元升值到年元人民币美元。在这十年里我国对于人民币汇率一直执行的是“盯住美元”的策略这一策略使得人民币汇率在这段期间一直保持稳定对我国外贸部门的发展起到了重要的作用。加入世贸后我国对外贸易的发展进入了一个新的阶段外贸呈现出蓬勃发展的势头贸易顺差和外汇储备迅猛增长。我国年的进出口贸易额与年相比增加了达到亿美元成为世界第三贸易国。进出口顺差高达亿美元同比增长。截至年月中国外汇储备已达到亿美元仅次于日本。伴随着贸易顺差和外汇储备的增长发达国家特别是美国要求人民币升值的压力也与日俱增。在这种背景下年月日中国突然宣布开始实行“以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”由此开启了人民币小幅升值的时代至年月人民币累计升值已超过。然而年汇改之后人民币虽然不断升值但是我国的贸易顺差不降反升年上半年的进出口贸易总额与年上半年相比增加了高达亿美元。贸易顺差同比增长高达亿美元。截至年中国外汇储备突破万亿美元超过日本成为世界第一储备大国。年底美国爆发了次贷危机不久这一危机蔓延至全球已经深深融入世界经济的中国也无法置身事外。我国的实体经济特别是外贸部门也面临着严峻的危机。出口首度出现了负增长沿海出口导向的制造业企业大量倒闭关门。在这种背景下年月起我国人民币汇率再度采取盯住美元的策略。至年下半年这一策略初见成效。出口部门开始好转外贸顺差也再度增加。人民币汇率问题也再度被提出来要求人民币升值的声音重新出现。人民币汇率这十年所走过的历程为我们研究人民币汇率对我国外贸的影响提供了一个极其珍贵的实证资料。国内外研究现状国外研究现状关于汇率变动对贸易收支的影响研究国外代表性的理论主要有:弹性分析马歇尔勒纳条件(ML条件)和J曲线效应等。ML条件即如果一国进出口商品的需求弹性之和大于那么货币贬值能够改善贸易收支反之则恶化贸易收支。麦基()认为短期内贸易收支在货币贬值后可能继续恶化货币贬值对双边贸易产生的影响有时滞性这就是J曲线效应。国外学者在此领域的研究结论主要分为三种类型:第一种观念认为汇率变动对贸易收支有负面影响对外贸起抑制作用。人民币汇率波动越剧烈越不利于贸易和经济增长。这种观点符合传统的贸易理论。美国经济学家Ethier()在布雷顿森林体系瓦解后随即发表著作指出在企业已知给定汇率下的利润和未来利润的前提下汇率波动越大企业贸易利润的风险越大即负相关关系。Sauer和Bohara()研究了发展中国家的汇率波动得出汇率波动对拉美国家的出口具有显著地负面影响。kandil(,)通过分别对亚洲、拉丁美洲工业化国家和美国的研究发现实际汇率升值会对这些国家各行业的国内物价产生向下压力。StephenRoach()摩根斯坦利的首席经济师反对人民币大幅升值他认为这对中美两国来说是双输的结果甚至影响世界市场的产品供应。实际情况证明人民币对美元一直保持升值趋势而美国对中国贸易逆差并未减少反而大幅增加。第二种观念认为汇率变动有利于贸易收支。经济学家Marquez()通过对贫穷国家长达年的研究得出贫穷国家货币贬值对贸易收支有一定程度的改善。Franke()通过对风险中性企业的研究得出汇率的变动将有利于企业的贸易活动。企业的出口量和进行贸易的数量会因汇率波动而增加呈正相关关系汇率波动越大增加越多。汇率水平上升出口量上升汇率水平下降出口量下降甚至趋于零。国际货币基金组织IMF于年发布的《世界经济展望》第三章阐述了实际汇率变动可以缩小外部失衡对贸易发挥有益作用。Caporale、SmithBoyd()研究发现在德、法、日本和美国实际汇率对贸易收支有显著影响。TilakAbeySinghe,TanLinYeok()通过对新加坡对外贸易的研究认为名义汇率变动对贸易收支没有消极影响。第三种观念认为汇率变动对贸易不存在长期显著关系Rose和Yellen()以年年美国季度数据为基础对G国家之间的贸易弹性进行大量的研究发现ML条件和J曲线效应都不成立即进出口贸易不受实际汇率波动的影响。Rahman和Mustafa()研究认为美元实际汇率对贸易收支不存在长期影响。SilvanaTenreyro()研究认为名义汇率波动对贸易收支有影响但影响不大。Wilson()通过对韩国、马来西亚、新加坡和日本、美国贸易实际汇率数据研究分析出实际汇率波动对进出口影响不明显。ChouChao()研究亚洲国家年之后的年的数据得出结论货币贬值对大多数国家的贸易不存在长期显著影响。在此领域的国外研究因假定条件和采用方法的不同有不同的结论。国内研究现状国内学者对汇率波动与贸易的研究仍围绕着弹性需求是否满足马歇尔勒纳条件(ML条件)。我们分三种类型来介绍各方面的主要观点:一种观点认为我国进出口需求富有弹性马歇尔勒纳条件成立人民币汇率变动对贸易收支的影响明显。代表学者有:戴祖祥、卢向前、刘尧成等。戴祖祥()选用了年和年两个阶段的出口价格指数、出口额指数等数据通过OLS回归的方法得出我国进出口需求弹性的绝对值为大于ML条件成立以此得出人民币贬值有利于改善我国贸易收支。卢向前()通过协整向量自回归模型的分析法分析研究了年人民币实际汇率波动与进出口贸易的关系得出结论人民币实际汇率波动对我国进出口贸易存在显著影响ML条件在我国进出口弹性需求成立并且人民币汇率波动对进出口的影响存在J曲线效应。刘尧成等()运用对结构性冲击影响进行长期约束的方法把人民币汇率波动的影响分为直接的影响和间接的影响两部分研究了汇率波动引起的产出和收入的变动、人民币汇率冲击对贸易差额的影响得出结论在我国贸易收支弹性理论成立人民币汇率对贸易差额存在修正了的J曲线效应所以应更加注意发挥人民币汇率的调节作用。辜岚()研究了年中、美、日、韩、英和欧元区国家的贸易数据发现中国和美国、中国和欧元区国家的贸易符合ML条件人民币升值会对中国与这两大贸易伙伴的贸易产生负面影响从而不利于整体贸易账户。马丹和许少强()主要研究了年的中美贸易通过实证分析认为人民币实际汇率升值有利于缩小中美贸易顺差长期来看有利于我国贸易结构优化。宁定琴和马光辉()用实证方法研究表明:汇率升值对贸易收支的作用不容忽视促进我国经济的增长。林婷和胡益鸣等()通过理论及实证分析认为人民币汇率贬值有利于出口贸易促进中国经济增长。另一种观点与上述观点相反以厉以宁为代表认为我国进出口需求弹性很小完全不符合马歇尔勒纳条件人民币汇率变动对贸易几无影响不能改善我国贸易状况。厉以宁()据年的数据以规范研究和实证研究结合的方法得出中国进口需求弹性为出口需求弹性只有两者之和小于不足以满足ML条件。所以人民币贬值并不会给我国贸易带来改善反而会使出口恶化。张明()研究了年之间年的贸易数据认为只有年和年进出口需求弹性较大具备ML条件其他年份均弹性不足汇率变动不能改善我国的贸易收支。谢建国()通过研究我国年的贸易数据。用实证分析的方法得出我国进出口弹性为远小于他据此认为人民币汇率贬值对我国贸易收支无明显改善的影响。中国贸易收支主要取决于国内的供需情况。沈国兵()分析了年中美贸易月度数据认为人民币汇率浮动无助于解决美中贸易逆差。任兆璋()对年的日美、中美汇率变动的年度数据进行了研究认为人民币实际汇率与中国外贸收支之间不存在长期均衡的关系并且日元汇率变化对日美贸易收支的影响也不明显这方面与中美情况相似。第三种观点认为我国进出口需求弹性正处于临界值汇率变化对我国的贸易收支影响甚微。陈彪如()研究了外经贸部年的价格和贸易量指数数据测算出我国进口需求弹性是出口需求弹性是进出口需求弹性之和为处在临界值这说明人民币汇率变动对贸易收支的影响微不足道。沈国兵()又对年的月度数据进行了分析分析认为人民币实际有效汇率对贸易收支影响很小二者之间没有长期稳定的协整关系。宿玉海黄鑫()就年中国与欧元区国家的贸易数据进行了分析实证结果显示人民币名义汇率变动对中国向欧元区国家的出口贸易的短期影响并不显著。封福育()通过研究我国年季度至年季度的数据变动实证分析结果表明汇率变化对我国出口贸易的影响呈不对称型实际汇率变动对我国出口状况改善无明显作用。王磊曹显兵()认为人民币汇率变动与贸易收支不存在长期均衡关系。赵伟()论述了贸易发展中结构调整是比货币贬值更为重要的手段。现今随着我国经济的发展人民币汇率与国际贸易之间的联系日趋紧密国内外有不少学者专家就汇率与贸易收支之间的关系进行了研究。但因采用的数据与方法的不同假定条件的差异而显现比较复杂的情况会有不同的结论。而且对汇率贬值对一国贸易收支的影响研究的多些而货币汇率升值则研究的比较少货币升值的情况并不只是简单的升贬值类比。总的来说现有观点对货币贬值研究的多对货币升值研究的少对实际汇率研究的多对名义汇率研究的少。在此领域仍未有公认的统一的结论反倒是其他因素(例如汇率变动产生的贸易效应)对进出口贸易的影响更可观更显著所以有人民币升值与我国贸易顺差同时存在的现象。这方面还有很多情况值得深入研究本文希望能在此方面做出一些探索在前人的肩膀上仰望知识的星空。汇率相关概念界定名义汇率名义汇率是两个国家通货的相对价格名义汇率不能反映两国货币的真实价值。汇率的表达方式有两种:直接标价法和间接标价法。直接标价法是以外国货币为基准的标价法而间接标价法是以本国货币为基准的标价法。在此我们采用的是直接标价法。在直接标价法下,汇率的数值越大意味着一定单位的外国货币可以兑换越多的本国货币也就是本国货币的比值越低在间接标价法下这一关系则相反。实际汇率实际汇率是两国产品的相对价格。用公式表示为:实际汇率=名义汇率×国外产品价格/国内产品价格也即是实际汇率=名义汇率×物价水平比率。实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平从而反映了本国商品的国际竞争力。因而这里的实际汇率也采用的是直接标价法如果实际汇率高外国产品就相对昂贵而国内产品就相对便宜从货币上看也是相符的高的实际汇率决定了高的名义汇率高的名义汇率的表现就是外国币值相对本国货币高得多于是就回到了我们经常看到的一国货币的贬值有利于出口不利于进口。有效汇率有效汇率具体分为名义有效汇率和实际有效汇率名义有效汇率没有扣除通货膨胀差异因素实际有效汇率则是扣除了通货膨胀差异因素。有效汇率是一种本币相对于主要贸易国家货币的加权平均汇率通常以本国与某国对外贸易额占本国对外贸易总额的比重为权数。有效汇率的算法有两种第一种是:加权算术平均方法:第二种是:加权几何平均方法汇率变动对进出口贸易影响的理论分析“价格现金流动机制”理论英国著名的哲学家DavidHome(大卫·休谟)于年提出了著名的“价格现金流动机制”理论即在当时普遍流行的金本位制的基础上给出了汇率变动与进出口贸易发展之间的内在关系。该理论认为:一国商品价格的变动和现金(主要指黄金)的输入输出可以调节其国际贸易的收支情况使之自动达到平衡的状态。“价格现金流动机制”理论的核心是当一国的国际贸易收支处于不平衡时有一种内在的机制能够使得贸易收支能达到一个基本的平衡点在此过程中不需要任何外界力量的干预。其自动调整的方式如下图:图“价格现金流动机制”理论的自动调整路径图弹性分析理论“马歇尔勒纳”条件及其修正进入世纪随着资本主义社会劳资矛盾的不断激化和升级尤其是第一次世界大战更是加速了金比本位制的崩溃导致“价格现金流动机制”理论的基础不复存在国际社会逐步进入到纸币流通制度的时代以此为基础弹性理论随之产生并不断得到补充和完善。英国著名经济学家AlfredMarshall(马歇尔)于年出版了《MoneyCreditandCommerce》(货币、商业和信用)一书其中运用了需求价格弹性对贸易条件及进出口贸易变动之间的关系进行了详细的研究为弹性分析理论奠定了坚实的基础。随后学术界不断对弹性分析理论进行研究英国经济学家琼·罗宾逊和美国经济学家阿巴·勒纳在马歇尔的相关研究成果上进一步深入研究和发展并最终导致“马歇尔勒纳”条件的诞生。所谓的“马歇尔勒纳”条件:即只有一国的进出口商品的需求价格弹性的绝对值之和大于时货币贬值才会带来本国国际贸易收支的好转反之亦然。“马歇尔勒纳”条件的基本理论的推导过程如下:其中:IE表示一国的国际贸易收支差额EX表示一国的出口额IM表示一国的进口额P*EX和P*IM分别表示一国的出口、进口商品的外币价格QEX和QIM分别表示一国的出口、进口商品的数量。对()式两边同时微分并进行相应的化简最终可得:通过两国之间的名义汇率建立商品的国内外价格之间的等式:其中:PEX和PIM分别表示一国的出口、进口商品的本币价格Rz表示两国货币之间的名义汇率。对()式两边同时微分并进行相应的化简最终可得:我们用DEX和DIM分别表示一国的出口、进口商品的需求价格弹性SEX和SIM分别表示一国的出口、进口商品的供给价格弹性。则四种不同弹性的数学表达式如下:把式()、()、()联立成方程组求解该方程组可得以下的唯一解:把()式代入()式化简得出以下最终的结果:由相关假设的条件可知:所以式()可以化简成以下的形式:通过上述的证明过程可知和基本的弹性分析理论相比“马歇尔勒纳”条件向前走了一大步但是其又有不足之处最主要的是其成立需要一系列较为严格的假设条件而这些假设条件在现实的国际贸易中很难得到满足尤其是无穷大的进出口供给弹性和货币贬值前国际贸易收支基本处于平衡的状态。弹性分析理论“J曲线效应”在分析货币与国际贸易收支之间的内在关系时“马歇尔勒纳”条件忽略了相关时间因素对结果可能产生的一定幅度的影响。而事实上把时间考虑在内的动态分析才能更好的反应国际贸易的实际情况。随着学者对“马歇尔勒纳”条件的深入研究大量的实证结果表明货币贬值对国际贸易收支的滞后影响不可忽略。年经济学家SPMagee(马吉)第一次在他的论文中发现了货币贬值对改善国际贸易收支存在着一定的时滞效应即在美元相对贬值后美国的国际贸易收支并没有像理论中分析的那样出现明显的好转相反的却在一段时间内出现了进一步恶化的迹象。在一国货币贬值后的一定时间内由于进出口商品的价格变动和相关需供给数量的变动之间存在时滞导致货币贬值并不能即刻改善一国的国际贸易收支状况反而由于国际贸易市场上的主体不能瞬间对进出口商品的价格和数量作出适当的调整反而会在一定程度上增加贸易主体的贸易成本导致本国的支出现进一步的恶化在经过一段时间的适应调整后货币贬值对出口的促进作用和对进口的抑制作用才开始显现国际贸易收支也随着逐步改善。SPMagee对货币贬值过程中存在的时滞效应的原因进行了深入的研究把时滞存在的区间分成了三个不同的动态阶段。其一是CurrencyContractPeriod(合约货币阶段)其二是PassThroughPeriod(汇率传导阶段)其三是QuantityAdjustmentPeriod(数量调整阶段)可以看出在不同的阶段中对国际贸易收支产生影响的主要因素也是明显不同的。在合约货币阶段有关国际贸易的合约约定的具体事项不会随着本国货币贬值而发生变化即进出口商品的数量和价格已经固定因此合约约定的计价和结算货币的种类就显得至关重要了不同的货币种类产生的结果截然不同。下表给出四种不同的选择以及可能产生的结果:表本币贬值情况下合约货币阶段的不同货币选择的结果分析在汇率传导阶段本币贬值之后签订的国际贸易的合约中关于进出口商品的价格已经根据本币贬值的具体情况进行了更新但是进出口商品数量的更新速度远没有价格更新的快国际贸易的不同主体要有一个适应和消化价格更新的时间因此进出口商品的价格和数量之间不能同步相应变化彼此之间存在一定的时滞。在数量调整阶段经过了前两个阶段的充分调整本币贬值的相关拉动和抑制效应开始逐步显现国际贸易中的进出口商品的价格和数量均得到最大限度的更新以便更加适应本币贬值后的新的汇率关系。由于本币贬值在一定程度上提升了本国商品在国际市场上的竞争力无形中促进了本国商品的出口同时抑制了外国商品的输入。随着这种局面的持续发展将会使得国际贸易收支由逆差过度到贸易平衡最终实现理想的贸易顺差。综合来看当一国货币在T时刻开始贬值在(TT)时期国际贸易收支并没有向着改善的方向发展反而向着相反的方向继续恶化在(TT)时期国际贸易收支从恶化的状态逐步好转逐步达到贸易平衡在T时刻滞后货币贬值的综合效应开始逐渐显现国际贸易收支由平衡转为顺差。(TT)时间段的长度以及曲线最终上升的幅度即货币贬值的最终实际效果以及完成的时间是依赖于以下三个条件:其一是货币贬值国的出口商品的供给价格弹性较大不具用刚性其二是货币贬值国具有较强的对替代部分进口商品的能力其三是货币贬值国的经济具有较高的劳动生产率和科技含量较高的技术水平。否则货币贬值的最终效果要大打折扣“J曲线效应”完成的时间要有所增加。图“J曲线效应”图示以“马歇尔勒纳”条件和“J曲线效应”为核心的弹性理论深入具体研究了货币贬值和国际贸易收支之间的内在关系得出了一系列较符合实际贸易情况的结论较为客观全面地给出了一国货币贬值过程中可能出现和存在的有关问题极大地推动了有关汇率和国际贸易问题的研究。当然弹性分析理论在假设条件的选择和有关影响因素的考虑方面仍存在一定的不足但是弹性分析理论的巨大贡献是不容忽视的。吸收分析理论吸收分析法(AbsorptionApproach)是年由詹姆士·爱得华·米德和西德尼·亚历山大提出该理论认为弹性分析理论基于的微观经济学的研究方法没有全面反应宏观经济的实际情况因此主流宏观经济学(为凯恩斯为核心)的相关分析方法被引入到理论之中。该理论从国民收入和总需求的角度入手把一国的宏观经济活动作为一个相互联系、相互制约和相互促进的有机整体运用均衡分析法全面系统分析了货币贬值的相关效应。吸收分析理论主要是从整体宏观的经济层面来分析货币贬值对国际贸易收支的影响效应一国货币贬值要想改善国际贸易收支状况必要的前提条件是有闲置资源的存在即在货币贬值后相关企业可以利用闲置的资源扩大生产规模增加相关商品的出口数量。出口贸易的扩大既会引起国民总收入的增加也会引起国内总吸收的增加只有当引起的国内总吸收的增长小于所引起的国民总收入的增长时此时货币贬值才可能对国际贸易收支起到一定程度的改善。吸收分析理论运用宏观的、一般均衡的研究方法来考察相关的影响因素对基于微观的、局部均衡的弹性分析理论进行了一定的拓展并且更加注重政策互相配合使用的阐述。回顾我国的汇率制度人民币汇率的运行至今已过多年此间可以分为四个阶段一计划经济时期的人民币汇率制度(年)二经济转轨时期的人民币汇率制度(年)三社会主义市场经济建设初期的人民币汇率制度()四进一步迈向市场化和国际化的人民币汇率制度()。计划经济时期的人民币汇率制度(年)这一阶段又具体分为三个阶段一国民经济恢复时期的人民币汇率和外汇政策()二社会主义建设时期的人民币汇率和贸易政策()三人民币对外计价与盯住一篮子货币()。国民经济恢复时期的人民币汇率和外汇政策()年随着一些大城市的相继解放当时因各地区物价水平不一致于是形成了中央统一管理各地具体的的汇率的情况这时人民币汇率的方针是奖出限入照顾侨汇。汇率对国际贸易起调节作用国家实行统治对外贸易政策。随着经济秩序的逐步恢复年月日人民币全国统一此时的汇率政策由奖出限入改为兼顾出口照顾侨汇。贸易政策也由鼓励出口改为进出口兼顾。当时确定的汇率目标是“推动出口积累汇源保证进口奖励侨汇”汇率的计算通过物资理论比价进口物资理论比价和侨汇购买力比价这三个方面而后通过加权平均来计算人民币汇率也就是说通过购买力平价来确定人民币汇率国内外相对物价水平及其变动确定了人民币汇率水平。社会主义建设时期的人民币汇率和贸易政策()这一时期人民币汇率的特点是人民币被高估了人民币的高估与优先发展重工业的战略目标是紧密相连的。但是这一特征与当时中国的经济状况相冲突于是优先发展重工业的经济发展战略无法借助于市场机制来实现于是人为压低优先发展重工业的成本成为必须之道因此我国选择了低利率低汇率等等的一系列集中全国资源优先发展重工业的政策。由于人民币被高估了抑制了国内的出口刺激了国内的进口因为没有企业愿意出口于是国家的外汇来源就会枯竭于是国家就对外汇实行了管制从而形成了高度集中的外汇管理体制外汇系统采取进出统算以进贴出的办法以进口盈利来补贴出口亏损。由于外汇受国家统一计划支配外汇价格由国家物价部门统一规定这使得外汇企业和其他部门不关心人民币汇价及其变动人民币汇率对进出口贸易几乎不起任何调节作用。这一时期的汇率不仅与贸易无关与市场供求也没有关系。人民币对外计价与盯住一篮子货币()国际石油价格猛涨通货膨胀加剧布雷顿森林体系瓦解浮动汇率制度开始盛行。我国的政策是选用一篮子货币加权平均地方法调整汇率原则还是稳定使人民币有利于我国和交易方国家的贸易和经济往来。由于我国在对外推行人民币计价计算的目的是为了保值所以在制定人民币汇率的指导思想是定高一点的人民币汇率。由于客观条件不足还有人民币被高估了所以这种制度有一定的不合理性造成了大量的贸易逆差小结这一时期总的来看是人民币汇率被高估了。见表资料来源:国家外汇局遍:《汇价手册》中国金融出版社年。人民币的高估造成了我国进出口的严重不平衡进口加大出口减少贸易逆差不断扩大外汇短缺制约了我国的经济发展。贸易逆差和汇率变化有直接的关系。见表:数据来源:中华人民共和国商务部网站数据汇率为人民币美元表中数据为年均汇率经济转轨时期的人民币汇率制度(年)这一阶段又具体分为两个时期一人民币内部结算价与“官方汇率”并存的计划双重汇率(年)二官方汇率与“调节市场汇率”并存时期(年)人民币内部结算价与“官方汇率”并存的计划双重汇率(年)这一双重汇率制度虽然一定程度上起到了作用但是他也有不好的一面:我们具体说一下贸易结算价一定程度上有利于奖出限入但当时我们实行的是国家计划所以说国家调节进出口的作用有限影响了物价稳定增加了补贴成本增加了进口成本限制了进口必需品的积极性银行垫款的增加形成了虚假的财政收入而且扩大了货币的发行两种汇率容易出现混乱的现象因为贸易和非贸易在有些方面很难区分某些劳务服务外汇收入等明显属于非贸易的但是也按照结算价兑换人民币于是很混乱给外汇的管理增加了不小的困难在对外贸易中处于被动和不利的地位一般实行的是单一汇率这种双汇率制度经常被认为是不公平贸易的表现是贸易壁垒的一种形式。官方汇率与“调节市场汇率”并存时期(年)官方汇率和调节市场汇率并存的时期外贸企业的收入按国家牌价卖给国家指定银行支出按计划进行分配向指定外汇银行进行购买为了鼓励外贸企业出口的积极性我国实行外汇留成的办法即国家按一定的比例给这些企业相应的外汇额度留成。但是实行了外汇留成制度以后有些企业很少出口于是这些外汇额度就闲置了下来然而会有另一些企业可能因为外汇额度不足于是就形成了有的企业有盈余而有些企业则不足的情况的出现于是国家就创办了外汇调剂市场于是就有了外汇调节价格当时的规定是外汇调节价格是官方价格的基础上增加而后又有很多的外汇调节市场的出现于是就出现了相互竞争的局面正如经济学中所讲的一样的竞争是自愿配置的中有效的方式于是各地的外汇调节价格最终还是趋同于国家的外汇市场上的官方规定的价格。改革开放以后再实行原先的单一的汇率已经不能对外交往的需要了人民币高估依然非常的严重限制了出口刺激了进口出口亏损进口盈利的情况依然存在并且是越来越大原因是在出口亏损的情况下没有进口盈利来平衡。在非贸易汇价方面人民币被低估了因为人民币在国内的购买力很强于是外国人把外币换成了人民币在我国内购买产品或者是支付劳务费用这样做非常的合算这样做使得他们在汇价上得到了好处同样金额的人民币在国外的购买力高于在国内的购买力存在人民币的低估情况但是人民币的低估不利于我国的对外交往和发展第三产业。两种汇率容易出现混乱的现象因为贸易和非贸易在有些方面很难区分某些劳务服务外汇收入等明显属于非贸易的但是也按照结算价兑换人民币于是很混乱给外汇的管理增加了不小的困难在对外贸易中处于被动和不利的地位一般实行的是单一汇率这种双汇率制度经常被认为是不公平贸易的表现是贸易壁垒的一种形式。再来看一下怎么样解决这样一个问题:对策有两个:第一在进出口方面让人民币贬值鼓励出口。这就是我们所说的人民币内部结算价用于调节我国的进出口贸易。第二这一汇率用于非贸易外汇收支也就是我们研究的官方汇率具体到一篮子货币的加权平均价来计算的。小结这一时期是人民币大贬值时期见表:数据来源:中国商务部网站:http:wwwmofcomgovcn贬值的原因总结为:一我国参照别的国家增长经验尤其是日本和亚洲四小龙的成功经验发现应该实行出口导向性的经济也就是要求通过汇率的贬值来刺激出口进而实现经济的高速增长。二美国为了抑制物价水平实行紧缩性的货币政策于是美国国内的市场利率大幅度上升国外资金大量涌入于是美元外汇价格上升于是我国就像比较来说是贬值了。三我国贸易逆差的持久性的存在因为贬值可以使得国际收支平衡于是这也是我国货币贬值的一个重大原因。四我国国内物价的不断上涨于是出口换回成本上升人民币购买力不断下降必须要求人民币要下调来刺激出口。多种汇率制度形成了人民币的多种对外价值和多种对外标准不利于企业之间的公平竞争不利于资源的有效配置和自由贸易的发展与市场经济的要求不相适应不利于国家走向世界。贬值对进出口贸易的影响见表:表经济转轨时期的人民币汇率和进出口贸易额年份进出口总额(亿元)出口总额(亿元)进口总额(亿元)进出口差额(亿元)汇率数据来源:中华人民共和国商务部网站数据汇率为人民币美元表中数据为年均汇率人民币的低估造成了我国进出口的不平衡出口加大进口减少贸易顺差不断扩大外汇富余促进了我国的经济发展。贸易顺差和汇率变化有直接的关系。社会主义市场经济建设初期的人民币汇率制度()年起国家确定建立社会主义市场经济改革外汇管理体制建立以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场逐步使人民币成为可兑换货币年官方汇率和调剂价格在当时的调剂市场汇率的价位上实行了并轨标志着汇率双轨制的结束。月日又建立了统一的外汇交易系统和以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制度。实际上年汇率制度改革至年月期间中国的汇率制由名义上的管理浮动变为实际上的盯住美元。与汇率制度改革一致的外贸改革也如火如荼的正在进行着进行了公司制改造是外贸企业成为真正的市场那个主体提高他们的外汇风险的敏感度在贸易政策方面国家取消了指令性的进口计划市场力量被看中了并且运用到了市场当中增加了市场的主动性和透明性取消了许可证要求和配额在外贸改革的基础上实行了进口责任制与此同时还降低了关税税率尤其是我国成功加入到了世界贸易之中以后关税更是大幅度的下降还有就是削弱了非关税壁垒这些个措施改善了汇率价格的运行环境保证了贸易体制的稳定。这一时期的汇率变现为表:数据来源:中国商务部网站:http:wwwmofcomgovcn汇率对贸易的影响表现为表:表社会主义市场经济建设初期的人民币汇率和进出口贸易额年份进出口总额(亿元)出口总额(亿元)进口总额(亿元)进出口差额(亿元)汇率数据来源:中华人民共和国商务部网站数据汇率为人民币美元表中数据为年均汇率汇率制度和贸易政策的改革促进了我国进出口贸易的发展贸易由逆差转变为了贸易顺差外汇储备大幅度攀升人民币面临着巨大的升值压力。年我国成为世界第位贸易大国。年我国对外贸易额高达亿美元首次迈向了万亿美元大关全年进出口规模超过日本成为世界第三大贸易国。年进出口更是高达亿元相当于年的倍国际收支继续保持双顺差短期热钱投机压力有所缓和。外汇呈现持续供大于求的态势中国人民银行通过干预外汇市场此时正是收回流动性的时候了于是通过抛售金融债券往回收拢货币平衡外汇需求收回基础货币保持了人民币汇率的稳定增加了外汇储备增加了国家实力抑制了通货膨胀又把货币供应量控制在了预定目标内使国民经济持续稳定增长。进一步迈向市场化和国际化的人民币汇率制度()第四个阶段人民币进入了超级稳定时期。表现在表上:数据来源:中国商务部网站:http:wwwmofcomgovcn汇率对贸易的变动表现在表数据来源:中华人民共和国商务部网站数据汇率为人民币美元表中数据为年均汇率适应了改革开放的不断深化适应了市场经济的发展需要在汇率的形成过程中看外汇供求发挥了主导性作用虽然有了巨大的进步但是还是有一些个不足:人民币仍然不是完全可自由兑换的货币资本账户受到很大的限制货币的兑换在很多方面受到了限制经常项目上也只是实现了有条件的自由兑换汇率形成机制也不健全之所以是这样是因为人民币没有实现完全的可兑换所以汇率不是由全部的外汇供求所决定的于是汇率制度的形成存在很大的局限性结售汇制度的范围存在一定的局限性有些业务的经营范围还没有包括在内还没有进入到市场当中于是进一步削弱了供求力量决定汇率的形成。实证分析模型的构建模型的构建传统国际收支理论认为贸易收支取决于汇率、收人物价等宏观经济变量。本文以Rose和Yelen()简化的贸易收支模型为框架研究实际汇率、其他宏观经济变量和贸易收支之间的关系。模型的理论基础:进出口数量取决于国内外价格和国内外真实收人水平。其中假设进口品不是国内商品的完全替代品。假定进口需求M是本国国民收人Y、本国进口商品价格Pm、贸易伙伴国进口商品价格P*m名义汇率NER(NominalExchangeRate简称NER)(直接标价法)等变量的函数出口需求X是贸易伙伴国收人水平Y*、本国出口商品价格Px、贸易伙伴国出口商品价格P∗x、名义汇率NER等变量的函数。出口需求函数及进口需求函数分别为:假定商品供给的价格弹性无穷大。P为本国CPIP*是贸易伙伴国的CPI考虑实际汇率RER(RealExchangeRate简称RER)变动对进出口的影响且RER=PNER⋅P*P⋅因此公式、改写为:假定上述变量采取乘积函数形式((wilsonTakacs)对等式两边取对数则有:模型的修改(一)修正国别的数量若只是以一国的数量来看不免会有一个贸易依存度的问题不能全面的反映我国实际汇率对贸易收支的影响效果但是用全部的贸易伙伴国的数据是不必要的以年外贸额前位的伙伴国(地区)为样本这些贸易伙伴国(地区)的所占比重比较稳定将这十国看成为一个国家而后利用上面的两国模型。(二)进出口额的统计过程中受到通货膨胀等因素的干扰进出口额的变化并不能精确的反映出国际贸易状况的变动所以对进出口额进行修正用修正的进出口额在模型中进行回归。(三)修正了汇率的数值由于人民币汇率实际上是钉住美元的但是中美贸易并不是中国对外贸易的全部所以在汇率的计算中加权平均各国的汇率进行回归得到的结果会更全面更准确的体现人民币汇率变动对我国国际贸易的影响。于是模型变为了:上面字母但是所表达的量有所不同为十个贸易伙伴中第i个贸易伙伴国的国民收入Px为本国出口商品价格、为贸易伙伴国出口商品价格的加权平均为十个贸易伙伴中第i个贸易伙伴国的出口商品价格Y为本国国民收人、Pm为本国进口商品价格为贸易伙伴国进口商品价格的加权平均为十个贸易伙伴中第i个贸易伙伴国的进口商品价格NER是人民币对十个国家币值的加权平均(直接标价法)RER=PNER⋅P*PP为本国CPIP*是贸易伙伴国的CPI的加权平均。因此公式、改写为:假定上述变量采取乘积函数形式((wilsonTakacs)对等式两边取对数则有:通过上述修正我们采取的是剔除了物价的实际的进出口贸易十国生产总值将这十国看成一个国家进而利用上面的两国模型实际有效汇率剔除了物价的变化。更能有效研究汇率和贸易收支的关系。定量分析要求数据的准确性非常高于是要尽可能的剥离非市场因素的影响。在本文中我们选取了年到年的数据对汇率和进出口贸易进行回归。数据的选取物价指数的处理数据来源于历年《中国统计年鉴》。此处的物价指数我们用消费者物价指数来表示由于本文采用的实际有效汇率是以年为基期的为了保持一致将原来年为基期的CPI转化为以年为基期的CPI。表为我国和个主要贸易合作伙伴的CPI指数基期为年。表我国及大贸易伙伴国(地区)CPI指数表进口额、出口额的修正值的计算进口额、出口额的数据来源于《中国统计年鉴》单位为亿元。由于物价上涨进出口额并不能真实的反映进出口贸易发展的实际情况对数据进行处理剔除通货膨涨的影响。应用物价指数将名义进出口总额调整为实际进出口总额这样能够更准确地反映汇率变动对进出口贸易的影响见表:年份中国出口总额修正的出口总额进口总额修正的进口总额实际有效汇率指数的计算名义有效汇率是一种本币相对于主要贸易国家货币的加权平均汇率通常以本国与某国对外贸易额占本国对外贸易总额的比重为权数。实际有效汇率则是扣除了通货膨胀差异因素。加权几何平均方法计算实际有效汇率的公式为:实际有效汇率的计算公式:P、Pi分别为本国物价指数、第i国物价指数r、ri分别表示本国货币兑美元的汇率、第i国货币对美元的汇率n为贸易伙伴数Wi为本国货币对第i国货币的汇率在计算中所占的权重。注意这里的标价都是直接标价法。为了能够准确计算出有效汇率从理论上讲应该把我国多个贸易伙伴的名义汇率加权平均。但在计算过程中涵盖所有的贸易伙伴是不必要的也是不大可能的计算量太大为了提高效率以年外贸易额占前位的伙伴为样本(数据参照附表三)对有效汇率进行测算。这些贸易伙伴在选定的时段一直保持紧密的贸易合作关系由此得出的实际有效汇率可以反映人民币的变化情况。见表:表名义汇率和实际有效汇率指数表由以上三步可得出表:表以来国民收入与外贸基础数据本文的研究中用X表示出口M表示进口E表示汇率Y表示国内生产总值也即是上表中的GDP(CN)表示主要贸易伙伴的国内生产总值也即是,也即是上表中的贸易十国的GDP实证检验ADF检验处理时间序列数据时如果存在单位根很容易产生伪回归现象。为了不出现伪回归首先要对进行平稳性检验检验时间序列中存不存在单位根如果检验数列中没有单位根数列就是平稳的。如果检验数列中有单位根数列就是不平稳的。单位根检验的方法有DF检验法、PP检验法、ADF检验法三种方法。本文采用ADF检验方法。经过ADF检验后存在单位根则说明数列是非平稳的一般情况下非平稳的数列是不能进行OLS回归的否则就会出现伪回归的情况回归通过检验也不能证明回归是正确的。ADF检验的模型:It表示要校验的时间序列C是常数项,t是时间变量代表了时间序列随时间变化的某种趋势。零假设为:H:δ=,存在单位根。如果检验拒绝零假设即原序列不存在单位根为平稳序列。否则就不是稳定的。ADF检验结果见表:表ADF检验结果(注:检验类型中的c和t表示常数项和趋势项L表示滞后阶数)用X表示出口M表示进口E表示汇率Y表示国内生产总值表示主要贸易伙伴的国内生产总值。为消除数据中存在的异方差对所有变量取对数即lnMlnXlnElnYlnY*ΔlnMΔlnXΔlnEΔlnYΔlnY*为相应的差分序列。(***为的显著性水平**为的显著性水平*为的显著性水平)检验结果发现:lnMlnXlnElnYlnY*均没有通过ADF检验五个数列都存在单位根说明五个数列是不平稳的如果进行OLS回归就会造成伪回归现象不能反映出实际有效汇率对国际贸易的影响。对上述数列进行一阶差分后ΔlnM、ΔlnX、ΔlnE、ΔlnY、ΔlnY*均通过了ADF平稳性检验这五个数列都不存在单位根说明这五个数列是平稳的所以可以进行OLS回归还可以通过协整向量自回归分析框架进行协整检验得到回归结果。协整分析传统计量经济学在分析时间序列之间关系时没有考虑时间序列的平稳性问题如果时间序列是非平稳的时间序列那么如果运用最小二乘法进行回归很容易得出时间序列之间存在“伪回归”结论。如果差分处理时间序列将会导致大量有用信息的丢失。动态计量经济学引入协整理论、误差修正模型解决了时间序列平稳性问题结论更具有坚实的实证基础。协整理论描述两个非平稳时间序列的长期均衡的动态关系。两个具有长期波动规律的变量如果二者之间是协整的则存在长期的均衡关系反之如果二者之间不是协整的则不存在长期的均衡关系。五个变量lnM、lnX、lnE、lnY、lnY*都是一阶单整列,满足协整检验。下面我们利用JOHANSEN检验方法结合进出口需求函数JOHANSEN检验的两个检验统计量:迹统计量、最大特征值统计量。迹统计量的零假设是协整向量个数小于等于r备择假设是协整向量个数大于r最大特征值统计量的零假设是协整向量个数等于r备择假设是协整向量个数为r。对lnXlnElnY*这三个变量做协整检验结果见表、:表迹统计量检验(注:*表示在水平上拒绝原假设)表最大特征值统计量检验(注:*表示在水平上拒绝原假设)结果显示迹统计量检验显示水平上至少有个协整方程最大特征值统计量检验显示水平上至多个协整方程。这说明我国外贸出口X与外国国民收入本文即指外贸十国的Y*以及实际汇率E之间确实存在长期稳定的均衡关系且存在一个协整方程(括号内为标准差):由协整方程可知出口需求的汇率弹性大于零出口需求的外贸十国的国民收入弹性小于零说明汇率贬值对我国出口贸易流量会产生影响并切正相关贸易十国的国民收入和出口是负相关的。同理对lnMlnElnY这三个变量做协整检验结果见表、:表迹统计量检验(注:*表示在水平上拒绝原假设)表最大特征值统计量检验原假设协整方程个数最大特征值特征值统计量临界值零个*最多一个*最多两个(注:*表示在水平上拒绝原假设)结果显示迹统计量检验表明水平上至少有个协整方程最大特征值统计量检验表明水平上至多个协整方程。这说明我国外贸进口M与我国国民收入Y以及实际汇率E之间确实存在长期稳定的均衡关系且存在协整方程(括号内为标准差):由协整方程可知进口需求的汇率弹性小于零进口需求的本国国民收入弹性小于零说明汇率贬值对我国进口贸易流量会产生影响并切负相关我国的国民收入和进口是负相关的。通过对相关数据的处理、回归证明了模型的正确性。通过预处理数据消除通货膨胀使数据具有了可比性。再应用协整分析框架进行回归。通过协整分析得到了进口、出口贸易量与汇率的相关系数为、两者相加的弹性远远大于马歇尔勒纳条件的于是说在这一检验区间内人民币实际有效汇率对我国的进出口贸易影响很高进出口贸易与汇率水平之间存在显著的关系。小结本文着重分析人民币汇率变动对贸易收支的影响。本文先对经典的汇率对贸易收支的理论进行了介绍以及这些理论的不足然后论述了人民币汇率制度改革的历史论证了汇率变动对我国进出口贸易额的影响并进行了计量经济学的实证分析采用的是年年的数据首先进行的是稳定性检验采用的是ADF模型而后再进行协整检验得出实际汇率对贸易收支有明显影响。全文采取了定量的分析方法分别研究汇率变动对出口额进口额的影响。研究结果如下:人民币名义汇率对我国的贸易影响作用比较大实际汇率对我国的贸易额影响也较大名义汇率对贸易收支的研究主要的是收集的我国的实际数据来说明的而实际汇率对我国贸易收支的研究主要是通过计量模型来研究的看了数据的稳定性进行了协整检验。本文的创新之处是用数学方法分析经济学问题用数量方法分析经济变量之间的关系使复杂的汇率问题得到了清晰的解释。再者就是本文采取的数据是最近几年的能够更最确切的反映现实的变化。同时论文存在许多不足之处对某些问题认识的不是很全面对问题的分析深度不够例如人民币汇率变动除了对贸易收支有影响外对进出口贸易条件、商品结构、社会福利水平有何影响?人民币汇率变动的预期还有就是人民币影响贸易收支的时滞也没有很好的考虑等问题。

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